監管新規助力線上醫療行業健康發展

來源：上海證券報·中國證券網

      10月26日，國家衛健委醫政醫管局發布《互聯網診療監管細則（征求意見稿）》（以下簡稱“征求意見稿”），從醫療機構監管、人員監管、業務監管、質量安全監管等方面提出41條監管要求。

　　征求意見稿提出了“禁止統方、補方” “由接診醫師判斷是否符合復診條件，采集患者的確診憑證信息” “醫生不得指定地點購買藥品和耗材”等，一系列監管措施被市場解讀為互聯網診療步入強監管時代，相關上市公司阿里健康、京東健康、平安好醫生等股價出現波動。

　　中金公司認為，隨著線上復診行為流程的監管落地，行業中部分不規范的線上問診行為或將在短期內得到出清，并對處方藥銷售的增量業務的放量節奏有一定程度負面影響，而對具備完善合規監管體系、完備診療購藥流程手段的頭部公司，集中度長期或將進一步提升。安信國際同樣指出，隨著互聯網診療邊界和責任的厘清，具有完善合規體系的醫療服務企業更有望獲益，建議關注京東健康、平安好醫生。

　　業內人士分析認為，此次互聯網診療監管細則出臺有利于行業更加規范化發展，長期來說合規經營的頭部互聯網醫療公司將受益于此。比如平安好醫生，其AI系統本就是屬于醫生的輔助診療工具，而平安好醫生自成立之初的最大特點就是自建的醫生團隊與合作的名醫資源，因此從基本面來看政策的出臺對企業業務影響不大。

　　互聯網診療步入強監管 利好頭部合規公司

　　具體而言，征求意見第13條規定“醫生接診前進行實名認證，確保由本人接診。其他人員、人工智能軟件等不得冒用、代替醫生本人接診。”

　　以平安健康為例，在平安健康平臺開展疾病診斷、藥品處方開具、病歷書寫等診療行為的接診醫生均取得了相應專業資質，并在公司互聯網醫院完成執業注冊/多點備案。

　　AI輔助診療系統主要是為了服務醫生，使醫生效率和價值 最大化。問診前，AI醫生助手會根據患者輸入的需求匹配最合適的醫生，以提高用戶問診體驗和問診效率；問診過程中，AI醫生助手主要收集用戶相關問診信息，為醫生開展工作提供更多的知識賦能，在分診導診中起作用，但最終給出診斷意見的還是醫生。

　　事實上，平安健康差異化的特點就是自建的醫生團隊，強大的醫生團隊是線上醫療服務的來源，從成立之初就是從三甲醫院挖來。截至2020年底，平安健康擁有超過2200人自有醫療團隊及超過兩萬名外部醫生，為患者提供7*24小時在線問診服務。

　　平安健康曾在投資者開放日介紹其AI輔助診療系統是如何工作的：平安健康的AI輔助診斷是醫生的導航儀，甚至可以做到張醫生和王醫生使用的AI都是根據他們不同交流的習慣進行訓練，主要是幫助醫生，提升其整體的診斷效率。

　　再比如征求意見第18條要求“患者就診時應當提供具有明確診斷的病歷資料”，如門診病歷、住院病歷、出院小結、診斷證明等，由接診醫師判斷是否具有復診條件，并采集證明患者已經確診的紙質或者電子憑證信息。

　　平安健康始終嚴格按照國家及各級省市衛健委的具體要求開展常見病、多發病、慢性病復診等服務，在診療服務中對互聯網相關的規則、要求、風險均向患者告知并取得其知情同意，在各平臺中的合規性領先。

　　收入結構較為均衡 完善的合規體系凸顯長期價值

　　細則中引起最大關注的一條是，“醫療衛生人員的個人收入不得與藥品和醫學檢查收入相掛鉤”“醫生不得指定地點購買藥品和耗材”。此舉將互聯網診療與藥品銷售行為進行“隔離”。市場進而擔心短期內處方藥的銷售放量。

　　事實上，作為一家互聯網診療平臺，平安健康的醫生收入與藥品銷售不做關聯。醫生收入分為基本薪資和績效薪資，績效薪資主要從醫生服務患者數量、患者滿意度評價、醫療服務質量等角度進行考核，KPI不與藥品銷售關聯。

　　再對比各家目前披露的財報，截至2021年3月31日全年，阿里健康2021財年內收入155.2億元人民幣。從具體收入構成來看，醫藥自營業務+醫藥電商平臺收入占比達97.8%。京東健康2021年中期業績公告顯示，上半年京東健康總收入為136.4億元，其中京東大藥房收入占比達86.2%。

　　平安健康四個板塊的業務可以總結為看病（在線醫療）、賣藥（健康商城）、體檢檢測（消費型醫療）和廣告。中報顯示健康商城收入占比不到50%。

　　業內人士評價，整體來看平安健康的收入結構更符合監管新規的導向。隨著公司未來戰略的進一步升級，收入結構會更平衡、盈利模式也更清晰。

　　首先今年半年報顯示，平安好醫生加大了對B端渠道的開拓升級。眾所周知，相比于C端個人，B端企業的醫療開支巨大但控費需求明顯，面向團體的銷售不僅能快速帶動自身市場規模的增長，同時鏈接效率遠高于C端個人。

　　平安好醫生累計服務過3800多家企業客戶，覆蓋近百萬名企業員工，相當于服務了200多個C端個體。同時平安好醫生作為平安醫療健康生態圈的一員，天然擁有集團2.2億的保險+綜合金融高質量用戶，這是其它平臺在B端渠道拓展中難以企及的優勢。未來，公司將繼續深耕平安人壽、平安銀行等平安集團成員的渠道滲透，擴大市場競爭優勢。

　　其次，平安健康在戰略深化2.0階段，推出了“家庭醫生會員制”產品。即以“1個家庭醫生+5大專業服務+1個會員健康檔案”為核心服務內容。會員制服務以“會員制收費+增值服務收入”為盈利模式，讓醫生專注于為用戶提供診療服務、增值服務等，從而不存在以藥養醫的客觀需求。

　　最后，平安健康擁有完善的O2O生態。公司將海量的醫療資源、流量資源與線下有影響力的醫院、醫療健康機構進行O2O對接，實現線上線下全流程打通。整個O2O生態的服務、人員、流程、環境都有非常嚴格的管控。完善合規體系或將助力公司在這一輪行業肅清中脫穎而出。

　　長期來看，監管細則的發布有利于互聯網醫療行業更規范、更高效的發展，也有利于平安健康業務的長期發展。

　　短期內，監管細則也將出清了一部分有問題的企業，加速互聯網醫療企業從野蠻生長進入精耕細作的階段。平安健康作為行業第一梯隊，通過前瞻性的戰略布局、扎實的醫生資源積累與嚴格的合規管控，此次監管新規更多是一次發展紅利，短期的波動不影響其長遠價值的釋放。